2025年2月28日，中國人民銀行、全國工商聯(lián)、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會、國家外匯局聯(lián)合召開金融支持民營企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會。會議提到了抓好落實落地多項金融政策，支持民營企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　會議提到的主要政策包括實施好適度寬松的貨幣政策，系統(tǒng)性破解民營企業(yè)融資難題，賦能科技企業(yè)高水平發(fā)展以及深化上市公司并購重組市場化改革這四大方面。

　　在貨幣政策方面，會議指出要實施好適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，強化監(jiān)管引領(lǐng)，引導(dǎo)金融機構(gòu)“一視同仁”對待各類所有制企業(yè)，增加對民營和小微企業(yè)信貸投放。“適度寬松”的貨幣政策意味著合理的貨幣供應(yīng)量、低位的利率水平、相對寬松的貨幣信貸環(huán)境等，這有利于進(jìn)一步加大對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持力度。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具具有精準(zhǔn)、直達(dá)、定向等優(yōu)勢，是人民銀行發(fā)揮精準(zhǔn)滴灌、杠桿撬動作用的工具，有助于更好激發(fā)微觀主體活力，推動經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展。強化監(jiān)管引領(lǐng)，有利于營造公平競爭的市場環(huán)境，增強民營和小微企業(yè)的發(fā)展信心，激發(fā)其創(chuàng)新活力和發(fā)展動力，促進(jìn)各類市場主體共同發(fā)展，優(yōu)化營商環(huán)境。

　　在系統(tǒng)性破解民營企業(yè)融資難題方面，會議提到了“金融支持民營經(jīng)濟25條”，即2023年中國人民銀行等八部門聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于強化金融支持舉措助力民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的通知》。這一政策旨在通過“信貸+債券+股權(quán)+外匯”多維融資體系，系統(tǒng)性破解民營企業(yè)融資難題。具體的，在信貸支持方面，要求銀行制定民企服務(wù)目標(biāo)，提升不良貸款容忍度，創(chuàng)新信用貸、供應(yīng)鏈金融等產(chǎn)品，重點支持科技創(chuàng)新、綠色低碳等領(lǐng)域，并完善資金接續(xù)機制。債券市場方面，要求擴大科創(chuàng)債、綠色債等發(fā)行規(guī)模，優(yōu)化注冊機制，發(fā)揮信用增進(jìn)工具作用，探索高收益?zhèn)袌鼋ㄔO(shè)。資本市場方面，提出支持民企上市融資與并購重組，強化區(qū)域性股權(quán)市場服務(wù)，引導(dǎo)私募股權(quán)基金投資，完善退出機制。外匯便利方面，強調(diào)提升跨境收支效率，優(yōu)化投融資政策，支持跨國資金池業(yè)務(wù)，降低匯率風(fēng)險成本。配套保障方面，通過貨幣政策工具、財政獎補、信用信息共享、風(fēng)險補償機制等，增強金融機構(gòu)服務(wù)積極性與可持續(xù)性。

　　在賦能科技企業(yè)高水平發(fā)展方面，會議提到了“科創(chuàng)板八條”和“服務(wù)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系十六條”，即2024年4月證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于資本市場服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項措施》和同年6月證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》。具體的，在融資通道優(yōu)化方面，建立關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)企業(yè)“綠色通道”，支持未盈利科技企業(yè)上市，推行科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板儲架發(fā)行制度，拓寬再融資渠道。市場功能定位方面，明確主板“大盤藍(lán)籌”、科創(chuàng)板“硬科技”、創(chuàng)業(yè)板“成長創(chuàng)新”、北交所“專精特新”差異化定位，提升審核效率與板塊適配性。創(chuàng)新工具運用方面，發(fā)展科創(chuàng)債、REITs等融資工具，豐富科技主題基金及衍生品，優(yōu)化股權(quán)激勵機制，簡化實施程序。并購重組深化方面，允許輕資產(chǎn)科技企業(yè)靈活運用股份、可轉(zhuǎn)債等支付工具，優(yōu)化“小額快速”審核機制，支持產(chǎn)業(yè)鏈整合。私募與區(qū)域協(xié)同方面，引導(dǎo)私募股權(quán)基金投早投小，擴大份額轉(zhuǎn)讓試點；依托區(qū)域性股權(quán)市場培育“專精特新”企業(yè)，加強與新三板互聯(lián)互通。

　　在深化上市公司并購重組市場化改革方面，會議提到了“并購六條”，即2024年9月證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》。具體的，在戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)聚焦方面，支持上市公司圍繞人工智能、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域開展并購，允許收購未盈利資產(chǎn)，強化科創(chuàng)屬性。產(chǎn)業(yè)整合加速方面，鼓勵頭部企業(yè)橫向并購，優(yōu)化限售期“反向掛鉤”政策，吸引私募參與，打造產(chǎn)業(yè)集群。監(jiān)管包容性提升方面，認(rèn)可多元化估值方法，放寬同業(yè)競爭與關(guān)聯(lián)交易限制，允許自主協(xié)商業(yè)績承諾。交易效率優(yōu)化方面，推廣分期支付、可轉(zhuǎn)債等工具，建立簡易審核程序，對優(yōu)質(zhì)企業(yè)及科技型企業(yè)并購開辟綠色通道。中介責(zé)任壓實方面，強化財務(wù)顧問能力建設(shè)，細(xì)化分類評價標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)打“忽悠式重組”等違法違規(guī)行為，保護投資者權(quán)益。

　　支持民營經(jīng)濟發(fā)展是金融服務(wù)實體經(jīng)濟的內(nèi)在要求，也是踐行金融工作政治性、人民性的具體體現(xiàn)。本次會議提出的多項金融政策，有利于解決民營企業(yè)融資難、融資貴問題，共同營造更優(yōu)的民營企業(yè)發(fā)展環(huán)境，從而支持民營企業(yè)加快高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程。（作者：何青，中國人民大學(xué)長江經(jīng)濟帶研究院高級研究員；胡通，中國人民大學(xué)國家金融研究院助理研究員。本文系中國人民大學(xué)科學(xué)研究基金[中央高?；究蒲袠I(yè)務(wù)費專項資金資助]項目成果[24XNN005]的階段性成果。）

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